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Las empresas emergentes aprenden de la manera difícil a administrar el efectivo después del colapso de SVB

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Las empresas emergentes aprenden de la manera difícil a administrar el efectivo después del colapso de SVB

Una semana después del colapso del Silicon Valley Bank, un grupo de capitalistas de riesgo escribió a las conmocionadas empresas emergentes en las que habían invertido. Era hora, dijeron, de hablar sobre la función «ciertamente no tan sexy» de la gestión de efectivo.

Los días de lucha para dar cuenta de los fondos de sus empresas presentaron a una generación de fundadores un hecho incómodo: a pesar de todos sus esfuerzos por recaudar fondos, pocos habían dedicado mucho tiempo a pensar en cómo administrarlos.

En algunos casos, las sumas involucradas fueron considerables: Roku, la empresa de transmisión de video, tenía casi 500 millones de dólares en SVB al comienzo de la corrida bancaria, una cuarta parte de sus fondos.

Al parecer, muchos otros habían concentrado todo el financiamiento del que dependían sus planes de crecimiento a largo plazo y las necesidades inminentes de nómina en solo uno o dos bancos, independientemente de si los reguladores asegurarían los primeros $ 250,000 en caso de un problema. .

El ‘régimen de dinero fácil’ de los últimos años permitió a empresas relativamente inmaduras acumular sumas inusualmente grandes de efectivo que eran ‘muy superiores a lo que necesitaban’, observa el exdirector de riesgos de uno de los bancos más grandes de Estados Unidos, quien pidió no ser llamado.

«El problema aquí es que el efectivo me parece demasiado grande en relación con el tamaño de las empresas», dijo. “Tradicionalmente, la gente crecería en esto con el tiempo. Nadie daría un par de cientos de millones de dólares a una startup de 20 personas” antes de que el capital de riesgo impulsara el auge de las startups.

«Cuando el dinero fluye, se le presta menos atención», dijo David Koenig, cuyo Instituto de Gobernanza de Riesgos DCRO capacita a directores y ejecutivos senior en gestión de riesgos. No era inusual que las personas que habían desarrollado cosas nuevas con éxito ignoraran los riesgos tradicionales, agregó: «El riesgo para ellos es algo separado de lo que hacen en su negocio».

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Los fundadores intercambiaron notas en el festival South by Southwest en Texas la semana pasada admitieron que recibieron una educación rápida. «Obtuvimos nuestro MBA en banca corporativa el fin de semana pasado», dijo Tyler Adams, cofundador de una startup de 50 personas llamada CertifID: «No sabíamos lo que no sabíamos y todos estábamos haciendo cosas diferentes pero haciendo cosas similares». errores.

Su firma de prevención de fraude electrónico, que recaudó $12.5 millones en mayo pasado, hizo negocios con PacWest Bancorp y el viernes se apresuró a transferir el pago de cuatro meses a un banco regional donde había mantenido una cuenta poco usada mientras abría una cuenta con JPMorgan Chase.

Los capitalistas de riesgo, incluidos General Catalyst, Greylock y Kleiner Perkins, defendieron una estrategia similar en su carta. Los fundadores deberían considerar mantener cuentas con dos o tres bancos, incluido uno de los cuatro más grandes de los Estados Unidos, dijeron. Mantenga de tres a seis meses de efectivo en dos cuentas operativas básicas, aconsejaron, invirtiendo cualquier exceso en «opciones seguras y líquidas» para generar más ingresos.

«Hacer esto bien puede significar la diferencia entre la supervivencia y un ‘evento de nivel de extinción'», advirtieron los inversionistas.

Kyle Doherty, director ejecutivo de General Catalyst, señaló que a los bancos les gusta «vender múltiples productos» a cada cliente, lo que aumenta el riesgo de concentración, «pero no tienes que tener todo tu dinero con ellos».

William C Martin, fundador del fondo de inversión Raging Capital Management, argumentó que la complacencia era el factor más importante para las empresas emergentes que administran su flujo de efectivo de manera irresponsable.

“No podían imaginar la posibilidad de que algo pudiera salir mal porque no lo habían experimentado. Como fondo de cobertura en 2008, al ver fallar a las contrapartes, teníamos contingencias, pero eso no existía aquí”, dijo, calificándolo de “bastante irresponsable” que una empresa multimillonaria o un fondo de cobertura. El capital de riesgo no tiene un plan. por una crisis bancaria. “¿Qué hace su CFO? » Él ha preguntado.

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Doherty rechazó esta idea. «Las cosas cambian rápidamente en las primeras etapas de un negocio: la atención se centra en fabricar el producto y entregarlo», dijo. «A veces la gente se volvía perezosa, pero eso no era una renuncia a la responsabilidad, era que otras cosas tenían prioridad y el riesgo siempre era bastante bajo».

Para Betsy Atkins, que ha trabajado en juntas como Wynn Resorts, Gopuff y SL Green, el colapso de SVB es una «bandera roja». . . que tenemos que centrarnos más en la gestión del riesgo empresarial. Así como las juntas habían comenzado a examinar la concentración de la cadena de suministro durante la pandemia, ahora observarán más de cerca cómo se asignan los activos, predijo.

Russ Porter, director financiero del Instituto de Contadores Administrativos, una organización comercial, dijo que las empresas necesitan diversificar sus relaciones bancarias y desarrollar servicios financieros más sofisticados a medida que se vuelven más complejos.

“No se recomienda usar un solo compañero. . . para pagar sus cuentas y hacer su nómina. Pero no estoy abogando por la atomización de las relaciones bancarias”, dijo.

Por ejemplo, la propia IMA tiene $50 millones en ingresos anuales y cinco personas en su departamento de finanzas, una de las cuales dedica dos tercios de su tiempo a funciones de tesorería. Tiene efectivo para cubrir un año de gastos y tres bancos.

Muchas empresas emergentes se han aprovechado de la disponibilidad inmediata de financiamiento privado para retrasar los ritos de iniciación, como las ofertas públicas iniciales, que, según Koenig, a menudo son momentos en los que se les dice a los fundadores que necesitan poner en marcha equipos financieros más profesionales.

Sin embargo, puede ser difícil encontrar profesionales financieros conscientes de los riesgos actuales. “Hay escasez de directores financieros con experiencia trabajando en tiempos realmente difíciles. Nunca tuvieron que lidiar con una alta inflación; tal vez todavía estaban en la universidad o en la mitad de su carrera durante la gran crisis financiera”, dijo Porter. «El conjunto de habilidades requeridas podría cambiar bastante, de un CFO dinámico y orientado al crecimiento a un director más equilibrado que pueda administrar y mitigar el riesgo».

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Hay otra razón apremiante para que las empresas emergentes se tomen más en serio la gestión del efectivo, dijo Doherty: la cantidad de empresas que cambian de banco les ha dado a los estafadores la oportunidad de hacerse pasar por contrapartes legítimas al decirles a las empresas emergentes que transfieran dinero a nuevas cuentas.

«Comenzamos a recibir correos electrónicos de proveedores con instrucciones de transferencia: ‘debe actualizar sus pagos y transferir a esta cuenta'», agregó Adams: «En las próximas semanas veremos a muchos estafadores decir ‘oye, podemos Aprovechar».

Kris Bennatti, ex auditor y fundador de Bedrock AI, una startup canadiense respaldada por Y Combinator que vende una herramienta de análisis financiero, advirtió sobre el riesgo de una reacción exagerada.

«Insinuar que deberíamos haber optimizado nuestras finanzas en el caso de una quiebra bancaria es absurdo para mí. Este fue un evento de cisne negro extremo, algo que no deberíamos o podríamos haber previsto».

Una idea que surgió en Twitter la semana pasada, del ex economista del Banco de Inglaterra Dan Davies, sería que los capitalistas de riesgo fueran más allá de ofrecer asesoramiento a sus empresas en las que invierten para ofrecer funciones de asesoramiento en efectivo subcontratado.

Bennatti no estaba a favor. «Francamente, no creo que este sea un problema que debamos abordar y ciertamente no es un servicio que los capitalistas de riesgo deberían ofrecer», dijo. «Dejar que un montón de técnicos administren mi dinero es mucho peor que dejarlo tirado en RBC».

Experiencia en periódicos nacionales y periódicos medianos, prensa local, periódicos estudiantiles, revistas especializadas, sitios web y blogs.

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Disney se prepara para publicar el primer informe de ganancias desde la victoria en la batalla por poderes contra Nelson Peltz

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Disney se prepara para publicar el primer informe de ganancias desde la victoria en la batalla por poderes contra Nelson Peltz

Disney (DIS) publicará sus resultados financieros del segundo trimestre antes de que suene el martes: su primer informe de ganancias desde que el gigante de los medios evitó con éxito una batalla de poder de alto perfil con el inversionista activista Nelson Peltz.

Como recordatorio, Disney ajustó recientemente su estructura de informes después de que el director ejecutivo Bob Iger reorganizara la compañía en tres segmentos comerciales principales: Disney Entertainment, que incluye toda su cartera de medios y transmisión; Experiencias, que engloban el sector de parques; y Deportes, que incluye las redes ESPN y ESPN+.

Durante el año pasado, Disney ha enfrentado desafíos que incluyen el declive de su negocio de televisión lineal, un crecimiento más lento en su negocio de parques y obstáculos para la rentabilidad del streaming. Pero un reciente plan de recuperación del director ejecutivo Bob Iger ha hecho que los inversores se sientan más optimistas en los últimos meses.

Así es como Wall Street espera que se desempeñe Disney, según estimaciones de consenso compiladas por Bloomberg:

  • Ingresos totales: 22.100 millones de dólares frente a 21,82 dólares en el segundo trimestre de 2023

  • Adj. ganancias por acción: 1,10 dólares frente a 0,93 dólares en el segundo trimestre de 2023

  • Ingresos por entretenimiento: $10,31 mil millones

  • Ingresos deportivos: 4.330 millones de dólares

  • Ingresos por experiencias: 8.180 millones de dólares

  • Suscriptores de Disney+: 4,71 millones frente a una pérdida de 4 millones de suscriptores en el segundo trimestre de 2023

Las acciones de Disney han subido considerablemente en lo que va del año, aproximadamente un 30% en comparación con el aumento del 10% del S&P 500 (^GSPC) durante el mismo período.

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El sentimiento alcista fue impulsado por la mejora de los datos financieros, así como por una serie de nuevos anuncios revelados por la compañía en febrero, justo antes de su victoria en la lucha por poderes.

En ese momento, Disney anunció un aumento de dividendos y un nuevo programa de recompra de acciones, además de confirmar que estaba en camino de cumplir o superar su objetivo de ahorro anualizado de 7.500 millones de dólares para finales del año fiscal 2024.

La compañía también anunció una inversión de 1.500 millones de dólares en Epic Games y duplicó su inversión en streaming de deportes con la revelación de una próxima asociación conjunta con Fox y Warner Bros. Descubrimiento. Disney también está trabajando en una plataforma de transmisión de deportes separada para ESPN, que se espera que debute en el otoño de 2025.

«El sentimiento ha mejorado, pero no vemos muchos cambios en las perspectivas financieras, y la pregunta más importante en torno a ESPN OTT aún está por llegar», escribió el analista de Macquarie, Tim Nollen, en una nota a los clientes antes de los resultados.

El director ejecutivo de Disney, Bob Iger, recientemente guió a la compañía a través de una batalla por poderes con el inversionista activista Nelson Peltz.  (Foto de VCG/VCG vía Getty Images)

El director ejecutivo de Disney, Bob Iger, recientemente guió a la compañía a través de una batalla por poderes con el inversionista activista Nelson Peltz. (VCG/VCG vía Getty Images) (VCG vía Getty Images)

En lo que respecta a los deportes, se informa que Disney acordó aumentar su acuerdo de derechos de medios con la NBA a 2.600 millones de dólares, frente a los 1.500 millones de dólares anteriores. El actual acuerdo de derechos de la NBA expira al final de la próxima temporada.

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«No sé eso [Disney has] «Le queda mucho en el bolsillo para este informe de ganancias», dijo a Yahoo Finanzas Doug Creutz, director ejecutivo de TD Cowen. “Creo que las cifras serán buenas, pero no creo que veamos tantas 'noticias nuevas' como hace tres meses.

Se espera que la compañía vea un aumento en el número de suscriptores a medida que los suscriptores de Charter Cable comiencen a recibir suscripciones gratuitas a Disney+ como parte de sus paquetes.

Disney dijo que espera agregar entre 5,5 y 6 millones de usuarios principales de Disney+ en el segundo trimestre, mientras que Wall Street es más cauteloso con una estimación de consenso de poco menos de 5 millones, según datos de Bloomberg.

La compañía también espera un impulso positivo continuo en el ingreso promedio por usuario, o ARPU, en medio de recientes aumentos de precios y una ofensiva contra el uso compartido de contraseñas, que se espera que muestre más «ganancias notables» en el segundo semestre.

Disney espera que su negocio de streaming sea rentable para el cuarto trimestre.

Alexandra Canal es reportero senior de Yahoo Finance. Síguela en @allie_canal, LinkedIn, y envíele un correo electrónico a [email protected].

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Finalizan las conversaciones exclusivas de Skydance y Paramount; Un acuerdo entre Sony y Apollo sobre la mesa

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Finalizan las conversaciones exclusivas de Skydance y Paramount;  Un acuerdo entre Sony y Apollo sobre la mesa

ACTUALIZADO con las últimas novedades sobre las negociaciones de fusión con Paramount: Una ventana de negociación exclusiva de un mes entre Paramount Global y Skydance finalizó anoche a la medianoche y no fue renovada. Pero David Ellison Company todavía está en carrera mientras un comité especial de la junta directiva de Paramount se reúne hoy. El grupo está considerando cómo abordar una oferta totalmente en efectivo que sea muy diferente de la de Sony y Apollo.

Deadline se enteró de que el comité podría considerar una disposición llamada «ir a comprar», que permitiría a una empresa pública explorar ofertas competitivas incluso si ya tiene una oferta de compra firme en mano. La duración de un período de compra suele ser de uno a dos meses.

El accionista mayoritario de Par, Shari Redstone, está a favor de un acuerdo con Skydance, respaldado por RedBird Capital de Larry Ellison y Gerry Cardinale, aunque otros inversores lo han odiado durante más de un mes, incluso una oferta más edulcorada. Eso dejaría a la empresa pública. Sony y Apollo han lanzado una oferta preliminar de alrededor de 26.000 millones de dólares, pero aún no se ha incluido en los libros.

Agentes, gerentes y otras personas en Hollywood temen una alianza entre Par y Sony que, si es aprobada por los reguladores, reduciría el número de grandes actores para proyectos y acuerdos comerciales.

PREVIAMENTE: Es medianoche, el final de una ventana de negociación exclusiva de un mes entre Paramount Global y Skydance Media. La compañía de David Ellison ha estado rondando a Paramount durante meses y ha lanzado varias ofertas para comprar la participación mayoritaria de Shari Redstone, respaldada por el cofundador de Oracle, Larry Ellison, y RedBird Capital de Gerry Cardinale.

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El equipo de Skydance pasó el último mes examinando de cerca los libros. Ante las objeciones vocales de otros accionistas de Paramount a la estructura inicial del acuerdo, esto suavizó la situación para los propietarios de acciones ordinarias. La oferta revisada se considera la mejor y la última de Skydance (aunque otros inversores la rechazaron).

Era justo el momento para cerrar un acuerdo dentro de un mes, pero se había hablado de una posible extensión. No está claro si esto sucede ahora, puede ser poco probable, ya que Paramount ahora tiene otra oferta sobre la mesa de un equipo de Sony Pictures Entertainment y el gigante de capital privado Apollo. Después de esperar un poco, los socios solicitaron formalmente discutir un acuerdo en efectivo por un valor potencial de 26 mil millones de dólares. Siempre deben hacer su debida diligencia.

Paramount había creado un comité especial de la junta directiva para explorar ofertas. Puede recibir y reconocer otra oferta durante una ventana exclusiva, pero no puede interactuar con la otra parte. Por lo tanto, Skydance debería calmarse un poco mientras Paramount examina la otra oferta. La pregunta es: ¿esperará o quedará en libertad bajo fianza?

Mientras tanto, el liderazgo de Paramount Global cambió abruptamente a principios de esta semana. El director ejecutivo Bob Bakish dejó la empresa y fue reemplazado por tres jefes de división en una nueva oficina de director ejecutivo. La compañía también se negó a responder preguntas sobre su llamada de resultados trimestrales, un hecho poco común y el último giro en un viaje impredecible en Paramount este año.

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Un acuerdo con Sony significaría privatizar a Paramount como parte de una fusión de dos grandes estudios, una perspectiva impopular en Hollywood porque significaría un lugar menos para comprar proyectos. También probablemente resultaría en una división de la empresa, ya que Sony de Japón no puede poseer activos de transmisión en los Estados Unidos. Skydance lo mantendría en bolsa, con una inyección de efectivo y una reestructuración.

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Microsoft vincula el pago de los ejecutivos a la seguridad luego de múltiples interrupciones e infracciones

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Microsoft vincula el pago de los ejecutivos a la seguridad luego de múltiples interrupciones e infracciones
Agrandar / Una PC con Windows 11.

Los últimos dos años han sido difíciles para los esfuerzos de seguridad y privacidad de Microsoft. Los puntos finales mal configurados, los certificados de seguridad maliciosos y las contraseñas débiles han causado o arriesgado la exposición de datos confidenciales, y Microsoft ha sido criticado por investigadores de seguridad, legisladores estadounidenses y agencias reguladoras por cómo respondió y reveló estas amenazas.

La más destacada de estas violaciones involucró a un grupo de hackers con sede en China llamado Storm-0558, que violó el servicio Azure de Microsoft y recopiló datos durante más de un mes a mediados de 2023 antes de ser descubierto y expulsado. Después de meses de ambigüedad, Microsoft reveló que una serie de violaciones de seguridad le dieron a Storm-0558 acceso a la cuenta de un ingeniero, lo que le permitió a Storm-0558 recopilar datos de 25 clientes de Microsoft Azure, incluidas agencias federales de EE. UU.

En enero, Microsoft reveló que había sido pirateado nuevamente, esta vez por el grupo de piratería patrocinado por el estado ruso Midnight Blizzard. El grupo pudo «comprometer una cuenta de inquilino de prueba heredada que no es de producción» para acceder a los sistemas de Microsoft durante «hasta dos meses».

Todo esto resultó en un informe (PDF) de la Junta de Revisión de Seguridad Cibernética de EE. UU., que criticó a Microsoft por su cultura de seguridad “inadecuada”, sus “declaraciones públicas inexactas” y su respuesta a violaciones de seguridad “prevenibles”.

Para intentar cambiar la situación, Microsoft anunció algo que llamó «Iniciativa de futuro seguro» en noviembre de 2023. Como parte de esta iniciativa, Microsoft hoy anuncio una serie de planes y cambios en sus prácticas de seguridad, incluidos algunos cambios ya realizados.

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«Hacemos de la seguridad nuestra máxima prioridad en Microsoft, por encima de todo, por encima de todas las demás características», escribió Charlie Bell, vicepresidente ejecutivo de seguridad de Microsoft. “Estamos ampliando el alcance de SFI, incorporando recomendaciones recientes de la CSRB, así como nuestros aprendizajes de Midnight Blizzard, para garantizar que nuestro enfoque de ciberseguridad siga siendo sólido y adaptable a medida que evoluciona el panorama de amenazas.

Como parte de los cambios, Microsoft también hará que la compensación de su equipo ejecutivo dependa en parte de si la compañía «cumple con sus planes y objetivos de seguridad», aunque Bell no dijo en qué medida la compensación de los líderes dependería del logro de estos objetivos de seguridad. .

El mensaje de Microsoft describe tres principios de seguridad («seguro por diseño», «seguro por defecto» y «operaciones seguras») y seis «pilares de seguridad» destinados a abordar diversas debilidades en los sistemas y prácticas de desarrollo de Microsoft. La compañía dice que planea proteger el 100% de todas sus cuentas de usuario con «autenticación multifactor administrada de forma segura y resistente al phishing», imponer privilegios mínimos en todas las aplicaciones y cuentas de usuario, mejorar el monitoreo y el aislamiento de la red y mantener todo el sistema. registros de seguridad. durante al menos dos años, entre otras promesas. Microsoft también planea nombrar nuevos subdirectores de seguridad de la información para diferentes equipos de ingeniería para monitorear su progreso e informar al equipo ejecutivo y a la junta directiva.

En cuanto a las correcciones concretas que Microsoft ya ha implementado, Bell escribe que Microsoft ha «implementado la aplicación automática de la autenticación multifactor de forma predeterminada en más de un millón de inquilinos de Microsoft Entra ID dentro de Microsoft», eliminado 730.000 aplicaciones antiguas y/o inseguras «hasta la fecha en toda la producción. e inquilinos empresariales”, amplió su registro de seguridad y adoptó la Estándar de enumeración de debilidades comunes (CWE) por su información de seguridad.

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Además de las promesas de seguridad pública de Bell, The Verge ha obtuvo y publicó una nota interna del CEO de Microsoft, Satya Nadella, quien nuevamente subraya el compromiso declarado públicamente por la compañía con la seguridad. Nadella también dice que mejorar la seguridad debería tener prioridad sobre agregar nuevas funciones, lo que puede afectar el flujo constante de ajustes y cambios que lanza Microsoft para Windows 11 y otro software.

“Los hallazgos recientes de la Junta de Revisión de Seguridad Cibernética (CSRB) del Departamento de Seguridad Nacional con respecto al ciberataque Storm-0558, que data del verano de 2023, subrayan la gravedad de las amenazas que enfrentan nuestra empresa y nuestros clientes, así como nuestra responsabilidad de defendernos. contra estas amenazas. actores de amenazas cada vez más sofisticados», escribe Nadella. «Si se enfrenta a un equilibrio entre la seguridad y otra prioridad, su respuesta es clara: hacer seguridad. En algunos casos, esto significa priorizar la seguridad antes que otras cosas que hacemos, como lanzar nuevas funciones o brindar soporte continuo para los sistemas existentes. »

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