En un periodo marcado por la volatilidad de las criptomonedas, el reconocido macrogurú Raoul Pal ha expresado su desacuerdo con la idea común de que Bitcoin y el mercado de criptomonedas están simplemente en una burbuja. En un intercambio de tweets, este antiguo ejecutivo de Goldman Sachs comparó el desempeño de Bitcoin con el de Amazon en sus primeros días.
Un análisis retrospectivo sobre Amazon: Pal recuerda haber creído, años atrás, que Amazon estaba atrapada en una burbuja. “Personalmente, recuerdo haber dicho lo mismo sobre Amazon prácticamente desde sus inicios”, afirmó, subrayando su pesimismo tanto en el pasado como ahora acerca de las dinámicas de valoración de activos en crecimiento rápido.
El análisis que realizó Pal es significativo. Aunque él no niega que Amazon haya tenido un éxito excesivo durante 2000, su trayectoria posterior ha sido imparable, impulsada por la dinámica de red, que sugiere que cuanto más usuarios tiene una plataforma, mayor es su valor. Pal también comentó: “No entendí que este no era un negocio de flujo de efectivo descontado, sino un negocio de flujo de efectivo potencial futuro, un efecto de red valorado según la ley de Metcalfe”. Esto significa que el crecimiento no siempre es lineal y puede ser exponencial.
Además, Pal destacó que el Nasdaq-100 ha seguido un patrón similar, identificando un único punto de burbuja en 2000 y una trayectoria más balanceada a partir de ahí. También menciona que Bitcoin ha estado navegando dentro de un gráfico logarítmico durante la última década, a excepción del pico burbuja en 2013 que, según él, respectivamente, constituyó un episodio de crecimiento explosivo pero no sostenible.
Volatilidad como parte del juego: Pal hace hincapié en que las fluctuaciones que experimentan los precios de las criptomonedas son naturales. “Bitcoin es lo mismo … una burbuja en 2013 y una pequeña burbuja en 2021”, recalcó. Esto sugiere que, al igual que Amazon, la criptomoneda podría estar en una fase de crecimiento antes de experimentar una corrección. Sin embargo, esto no significa que la posibilidad de éxito a largo plazo sea irrelevante.
Además, alienta a los inversores a mantenerse informados y ajustar su enfoque según la información más reciente y los datos del mercado.
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